Kategoriarkiv: Aktie / ekonomi

Goldman Sachs anger 780 dollar som riktkurs för Tesla

Amerikanska investmentbanken Goldman Sachs har höjt sin riktkurs för Teslas aktie från 455 dollar till 780 dollar. Som anledning anger de att priset på batterier faller snabbare ön de hade väntat, samt ett ökat antal regelverk världen över för att förbjuda bensinbilar under kommande decennier. De förväntar sig att 18% av den globala bilförsäljningen år 2030 kommer att bestå av elbilar, och 29% 2035. I USA och Europa räknar de med att 50% av alla bilar sålda är elbilar under 2035.

Detta kan fortfarande kännas som väldigt konservativa siffror. I en intervju tidigare i veckan sa Elon Musk att han räknar med omkring 70-80% elbilar redan 2030.

Goldman Sachs tänker sig att Tesla kan fortsätta att ha över 20% av elbilsmarknaden i framtiden, vilket är högt, men någon anledning underskattar de dock, likt de allra flesta analytiker, hur snabbt Tesla kommer att kunna expandera och öka sin försäljning. Analytiker har ett problem med att tänka exponentiellt vilket gör att deras uppskattade försäljningssiffror blir låga.

En mycket mer bullish men antagligen något mer korrekt uppskattning

För 2020 har Goldman Sachs en uppskattning på 500 000 sålda fordon vilket ioförsig är en mycket rimlig siffra. För 2021 har de 850 000 vilket inte är helt tokigt heller, men för 2022 har de bara uppskattat 1 050 000 bilar, vilket antagligen är en för låg siffra. Tesla bygger ju just nu två Gigafactories, en i Berlin och en i Texas, och bygger fortfarande ut fabriken i Shanghai. Även om ingen ytterligare Gigafactory byggs under nästkommande två år så kommer de nya fabrikerna att dramatiskt öka färsäljningen av bilar.

Det betyder att även om Goldman Sachs med sin riktkurs på 780 dollar har en av de hägsta riktkurserna på marknaden, så är den ändå antagligen för låg när man ser ett par år framåt.

Volkswagens chef Herbert Diess om hur man ska komma ikapp Tesla

Volkswagens chef Herbert Diess har meddelat sin plan för att ta sig an bilindustrins elektriska framtid, samt hur det relaterar till Tesla. Diess är en bland Teslas konkurrenter ovanligt kompetent ledare som under flera år har insett att elbilar är framtiden. Att ställa om en jätte som Volkswagen från bensinbilar till el är oerhört svårt och kostsamt och kräver fokus, beslutsamhet och även uppoffringar. Kortsiktigt måste lönsamhet, vinster och kvartalsrapporter lida för att anpassa hela företaget inför framtiden för att undvika att, som Herbert Diess själv formulerar det, bli det nya Nokia. 

Nokia som ju var världens största tillverkare av mobiltelefoner men som misslyckades att anpassa sig till den nya marknaden med smartphones och som därför inte finns längre. 

Diess har varit ödmjuk nog att flera gånger säga som det är att Volkswagen ligger efter Tesla i utvecklingen. Han menar att det är av högsta vikt att Volkswagen fokuserar på utvecklingen av elbilar snarare än bensinbilar för att inte halka allt för långt efter. 

Det här med uppoffringar, investeringar och lägre vinster är dock inte populärt överallt inom Volkswagen. Diess blev faktiskt demoterad från att vara chef över märket Volkswagen samt hela Volkswagen Group med alla dess märken till att bara vara chef över det sistnämnda. Detta efter att han inte kommit överrens med alla styrelsemedlemmar om företagets framtid.

Diess har precis publicerat en lång artikel på Linkedin om hans arbete med att förändra Volkswagen. I artikeln finns en sektion med rubriken “Uppdrag T – för att komma ifatt Tesla”. Där kan man läsa att Diess i april 2020 höll ett möte med trettioen höga chefer från Volkswagen, Audi och Porsche. Mötets inledande fråga var: “vad måste vi uppnå under de kommande sex månaderna för att komma ikapp Tesla vad gäller teknologi till 2024?”.

Det här med att bara komma ikapp Tesla är problematiskt, eftersom Tesla alltid rör sig framåt i en rasande takt. Även om Volkswagen lyckas med sitt mål att till år 2024 komma till var Tesla befinner sig idag, så är 4 år i Tesla-tid en evighet, och Tesla kommer antagligen bara att ha utökat sitt försprång under den tiden.

Mötet hölls som sagt i april, och sedan dess har Tesla haft sin Battery day, där Elon berättade att man revolutionerat batteriet och redan börjat producera sina nya celler i en pilotfabrik. Detta måste ha varit en mardröm för Volkswagen och andra konkurrenter som lär ha insett att de ligger ännu längre efter i utvecklingen än vad man tidigare förstått.

Diess beskriver också i sin artikel hur han försöker förändra Volkswagen med sina förlegade strukturer och hierarkier till ett mer rörligt och modernt företag. Den här beskrivningen av nuvarande Volkswagen kan även appliceras på majoriteten av dagens biltillverkare, och många av dessa kommer innan 2030 ha gått Nokia-döden till mötes. Under Herbert Diess kompetenta ledarskap så kommer Volkswagen förhoppningsvis inte att vara en av dessa.

Ny Supercharger-fabrik i Kina

Reuters rapporterar att Tesla planerar att bygga en ny fabrik i närheten av Gigafactory Shanghai där de kommer att bygga Superchargers. Företaget planerar att investera 6,4 miljoner dollar i fabriken, något av en struntsumma för Tesla dessa dagar, och att fabriken ska stå klar redan i februari. Tesla meddelar att de planerar att 10 000 superchargers per år ska byggas i fabriken, vilken är en hög siffra om man tänker på att det just nu finns strax under 19 000 superchargers totalt i världen. På två år skulle alltså det antalet mer än fördubblas.

Många av dessa superchargers kommer att hamna i Kina, men man får kanske gissa att åtminstone en del av dem kommer att exporteras till andra länder för användning där.

Teslas stora nätverk med superchargers är en av företagets absolut största fördelar gentemot konkurrenterna, och att företaget nu kommer att kunna utöka närverket så mycket med en så liten kapitalinvestering får en att tänka ”vad tusan har de andra biltillverkarna gjort under all den här tiden?” 

Tesla inkluderas i S&P500

Det amerikanska aktiemarknadsindexet S&P500 har beslutat att äntligen inkludera Teslas aktie i sitt index. Indexet inkluderar de femhundra största amerikanska företagen och brukar användas för försiktiga investeringar där man med relativt stor säkerhet kan förvänta sig ett par procents avkastning på sin investering per år. Det är till exempel vanligt för amerikaner att investera sina pensioner i fonder som följer S&P500.

Detta är relevant för Tesla-aktiens värde då många amerikanska hedfgefunds, på svenska värdepappersfonder, har som regel att äga att visst antal aktier av varje företag som finns med i S&P500. Det gör att ett stort antal Tesla-aktier måste köpas upp, och det gör att värdet stiger. Ett stort antal hedgefunds har dessutom inte ägt några Tesla-aktier alls tidigare, vilket naturligtvis ytterligare ökar efterfrågan, minskar tillgången, och därmed ökar värdet.

Aktiekursen sköt upp 10 procent dagen efter att nyheten utannonserats, och dagen efter det fortsatte aktien upp 8 procent.

Vanligtvis så brukar tillkännagivandet av inkluderingen ske bara ett par dagar innan själva inkluderingen, men i det här fallet så är det en hel månad mellan de två datumen, vilket är mycket ovanligt. Detta beror på Teslas höga börsvärde, alltså alla företagets utestående aktier gånger aktiens pris, eller, det totala värdet på företagets alla aktier. Detta låg innan tillkännagivandet på över 440 miljarder dollar vilket gör att Tesla har en stor vikt i indexet redan samma dag som inkluderingen, omkring 1%. Det gör att det är många fler aktier än vanligt som måste köpas upp vid inkluderingen, vilket är anledningen till att S&P’s styrelsemedlemmar vill ge lite andningsrum, då det är väldigt mycket pengar som ska byta händer.

Ungefär 15 procent av det totala antalet utestående aktier i Tesla kommer att nu att behöva köpas upp, och en intressant liten fotnot är att dessa aktier kan ses som permanent borta från marknaden. Detta då dessa hedgefunds kommer att hålla i dessa aktier och aldrig sälja dom förutom i det fall att Tesla skulle falla ur indexet, vilket är mycket osannolikt.

Själva inkluderandet sker den tjugoförsta december och man kan förvänta sig att aktien går upp ytterligare tills dess.

Vi var förresten många som var lite förvånade över att inkluderandet inte skedde bak i september efter att Tesla redovisat sitt fjärde lönsamma kvartal i rad och därmed uppfyllt alla krav som S&P500 har för inkludering. Så skedde ju dock inte, men nu när vi vet att inkluderingen kommer ske, så är det en rimlig slutsats att dra att indexets styrelsemedlemmar helt enkelt ville se ännu ett positivt kvartalsresultat för att kunna känna sig säkra på att Tesla så att säga förtjänar en plats i indexet. Teslas aktie har ju rusat med över 500% under 2020 och är idag med råge den mest värdefulla biltillverkaren i världen, vilket har tagit många på sängen, och antagligen då även styrelsemedlemmarna på S&P500. 

Uppdaterad Model 3, försäljningssiffror från Kina, upprörda tyskar och framtidens ingenjörer

Den nya och uppdaterade Model 3 börjar precis nu levereras till nya kunder i USA. Uppdateringen inkluderar ett nytt utseende på standardfälgarna Aero, som jag själv kan tycka ser lite mer premium ut och att de matchar karossen på Model 3 lite bättre än tidigare. Nytt är också mittkonsolen, där man nu gjort sig av med den kritiserade svarta pianolacken till fördel för ett nytt matt utseende. Luckan skjuter man nu uppåt så att den försvinner under sektionen ovanför, och för att stänga trycker man bara till luckan så åker den automatiskt tillbaka i ursprungsläge på ett tillfredsställande sätt. 

Åsikter om den nya mittkonsolen går isär men personligen tycker jag definitivt att den nya versionen se mer premium och mindre plastig ut.

Nya Model 3 har också en efterlängtad motoriserad baklucka samt dubbla glasrutor för bättre värme- och ljudisolering. Vidare så försvinner också kromet på dörrhandtagen och fönsterlisterna, något som många tidigare valde att ta bort med en så kallad chrome delete med färgad vinyl som bättre matchar resten av karossen.

Strålande försäljningssiffror från Kina

Det har kommit ny information från Kina om antalet passagerarbilar sålda i oktober, och Tesla toppar listan med 22 929 Model 3 sålda. I den här takten borde den årliga tillverkningen för 2020 bli ungeför 275 000 bilar från Gigafactory Shanghai. Det här är väldigt imponerande, och det känns mer och mer sannolikt att Teslas ambitiösa mål på totalt 500 000 sålda fordon under 2020 kommer att uppnås. 

Begrunda att i början av 2019 stod en tom lerplätt obrukad sydöstra shanghai, och ett år senare står nu där en högteknologisk fabrik som pumpar ut hundratusentals bilar per år. (impressive / most impressive)

Tysk fackpamp upprörd över nyanställning hos Tesla

Tesla har precis anställt René Reif, den tidigare chefen för Mercedes-Benzs fabrik i Marienfelde utanför Berlin. Det är inte klargjort ännu att han kommer att ta över som chef över Gigafactory Berlin, men ett skriftligt meddelande i tidningen Morgenpost från chefen av den anrika fackföreningen IG Metall ger den uppfattningen. Jag översätter från tyska:

“Vi kan inte bygga framtiden med själlösa ledare som dessa. Vi förstår inte varför ett så traditionellt och innovativt företag som Daimler Group vill kapitulera inför dess amerikanska konkurrent. Vi vill forma framtiden i våran fabrik. Vi för samtal med lokala politiker om detta”. 

I en protest utanför Mercedes-Benzs fabrik i förra veckan tillade han: “Vi vill klargöra att vi ser det här som ett förräderi; frågan är om vi inte har blivit bedragna under en lång tid”.

Detta aggressiva och något lustiga uttalande kanske känns något mer rimligt när man tänker på att bilindustrin under decennier har varit Tysklands stolthet, och att en fackpamp med makt över landets största och äldsta fackförening antagligen ser Tesla som en amerikansk inkräktare. 

IG Metall fruktar att mellan 2000 och 2500 fabriksarbetare kommer att förlora sina jobb på Mercedes-Benzs fabrik. Teslas Gigafactory kommer dock inom ett par år att anställa många fler arbetare än det, och de kommer att jobba med att tillverka mycket bättre produkter som rimmar mycket bättre med nutiden och framtiden.

Tesla #1 hos ingenjörsstudenter

På tal om framtidens arbetare så har den svenska organisationen Universum Global kommit ut med en ny rapport om vilka företag som är mest attraktiva för amerikanska ingenjörsstudenter att arbeta på. Där finner vi Tesla på plats nummer ett, och SpaceX på plats nummer två, något som inte är helt oväntat då det brukar vara dessa två företag som ligger i topp.  

Faktumet att många av världens främsta ingenjörer arbetar för Tesla är företagets kanske mest förbisedda och underskattade fördel gentemot konkurrenterna. 

Man kan enkelt tänka sig att en ung och duktig ingenjörsstudent gärna jobbar för en annan ingenjör som Elon Musk, som ju nuförtiden även har viss stjärnstatus, samt på ett riktigt framtidsföretag som Tesla. 

Jämför det med att gå och jobba för någon annan gammal, trött och döende amerikansk biltillverkare som Ford eller GM, så förstår man att Tesla kommer att fortsätta absorbera den största ingenjörstalangen, och genom det fortsätta att uttöka sitt försprång gentemot konkurrenterna. 

Detta gäller naturligtvis också Europa och hela resten av världen. Om du vore till exempel en nyexaminerad toppingenjör i Tyskland, tror du att du helst skulle gå och jobba för Mercedes, BMW, Volkswagen eller Audi som inte gjort något innovativt eller intressant på 20 år, eller skulle du hellre jobba för Elon Musk och Tesla? Tesla, som har ingenjörskonst, innovation och framtidstänk i själva blodet. 

Fler konkurrenter betalar pengar till Tesla

Japanska biltillverkaren Honda gör precis som Fiat Chrysler och börjar betala Tesla för att köpa så kallade ZEV credits. Detta för att kunna möta EU’s utsläppskrav på bilar för att undvika höga böter. ZEV står för Zero emission vehicles och regelverket med dessa finns för att få ner utsläppen av koldioxid från bilar. Företag som inte lyckas möta kraven har möjlighet att köpa ZEV credits av andra företag för att undvika böter, och eftersom Tesla bara tillverkar utsläppsfria bilar så har de gott om just dessa. 

Honda har faktiskt en elbil som de säljer i Europa vid namn Honda E, men den säljer inte tillräckligt för att kunna möta EUs krav. Ser man en bild på Honda E så förstår man varför den säljer så dåligt; det kan vara en av de fulaste bilarna någonsin.

Honda är inte de enda som köper ZEV credits av Tesla. I maj 2019 gjorde Fiat Chrysler och Tesla en deal om köp av ZEV credits för över 2 miljarder dollar. Dessa pengar har varit tydligt bidragande till att Tesla nu gått med vinst fem kvartal i rad. Utan dessa pengar hade Tesla bara precis nu börjat gå med vinst, och de hade inte kunnat expandera i samma rasande takt med Gigafactories på tre kontinenter som nu. Man kan absolut se det som att Teslas konkurrenter betalar Tesla för att bli utkonkurrerade av Tesla. Det är ju faktiskt underbart.

Nya 4860-batterier från Panasonic och LG

De två största batteritillverkarna i världen, Panasonic och LG Chem, har precis gått ut med nyheter rörandes den nya 4680 battericellen som Tesla visade upp på battery day. I sin senaste kvartalsrapport så meddelar Panasonic att man började arbeta med med den nya tekniken direkt efter battery day. 

LG Chem har också i sin senaste kvartalsrapport meddelat att man börjar tillverka ett cylindriskt batteri med en ny formfaktor. De sa inte rakt ut att det är de nya 4680-batterierna som de syftar på, men de har gått ut med specifikationerna för de nya batterierna, och dessa stämmer extremt väl överrens med specifikationerna som visades upp på Battery day.

Tesla ger sig ju in i batteribranschen för att de behöver få bukt med bristen på batterier, men Elon har också länge sagt att de behöver få med sig sina leverantörer då man inte kan göra allt på egen hand. 

Det här borde betyda att andra företag kommer att kunna köpa dessa revolutionerande batterier av Panasonic och LG i framtiden trots att det är Tesla som utvecklat det. Det finns dock ingen säker information om det här ännu så det är nog lika bra att vänta med spekulerandet tills det finns mer information. 

Tesla Tequila

Tesla har också precis släppt sin senaste produkt, Tesla Tequila, och precis som med Teslas korta shorts så tog produkten slut på ett par timmar och kan tyvärrr inte längre beställas. För oss européer så gick det dock aldrig att beställa tequilan. Jag hann faktiskt in på hemsidan när den fortfarande fanns i lager men där fanns att läsa att produkten bara säljs i USA. 

Det mest intressanta med produkten är kanske den mycket snygga designen på flaskan, i form av en blixt som står upprätt med hjälp av ett litet ställ i metall.

En flaska kostar, eller kostade, 250 dollar inklusive frakt.

Tesla Tequila, ibland kallat Teslaquila, är ett skämt som har sitt ursprung i en första april-tweet från Elon Musk 2018, där han falskeligen meddelade att Tesla gått i konkurs. 2018 var ett tufft år för Tesla och man gick igenom vad Elon kallar för “production hell” med Model 3. Pengarna började sina, man låg 6 månader efter med lanseringen, och antalet kritiker i media och på internet verkade oändligt.

Med i tweeten finns också en bild på Elon där han mycket riktigt ser avsvimmad ut, liggandes mot en Model 3, med en bit kartong över sig på vilken det står “bankwupt”, med w.

Q3; över alla förväntningar, som väntat

Du vet, om någon hade berättat för mitt tonårsjag att jag i framtiden skulle gå över ett företags kvartalsrapport med stort intresse så hade nog mitt tonårsjag misstänkt lögn, osanning, bluff och förbannad dikt. Få saker är ju så osexiga som kvartalsrapporter.

Här är vi dock nu, med en kvartalsrapport som gör mig både glad och hype:ad inför mitt favoritföretags framtid, och likväl den spännande framtid som vi alla har framför oss.

Den lite skönt clickbaitiga titeln ”över alla förväntningar, som väntat” syftar på alla börsanalytikers och Wall streets uppskattningar av Teslas resultat. Uppskattade resultat som Tesla alltid slår, kvartal efter kvartal, år efter år. 9 av 10 analytiker har än idag ingen aning om vad de ser när de analyserar Tesla, och de få som faktiskt ser och förstår, är dom som de senaste året tjänat stora summor pengar åt sina klienter och åt sig själva.

Så, vad kan vi utröna ur Teslas kvartalsrapport för tredje kvartalet 2020?

Ja, en väldigt viktig kolumn i rapporten är naturligtvis vinsten, där vi finner strax över 2 miljarder dollar, vilket är hela 63% mer än föregående kvartal, och 73% mer än samma kvartal förra året.

Inkomsten från försäljningen av bilar ligger på 7,6 miljarder dollar vilket är 47% mer än förra kvartalet och 42% mer än samma kvartal förra året.

En annan intressant kolumn är den sammantagna vinstmarginalen för bilförsäljningen, vilken ligger på väldigt höga 27,7%, en siffra som garanterat gör konkurrerande biltillverkare gröna av avund, speciellt under ett så bedrövligt år som 2020. Lite höftat så brukar vinstmarginalen för tillverkningen av bilar hos andra odugliga biltillverkare ligga på 5%.

27,7%.

Denna siffra innebär att Tesla har stort utrymme att sänka priset på sina bilar, något som också kommer att hända när Teslas nya, gigantiska batteriprojekt förhoppningsvis får bukt med bristen på batterier, någon gång under 2022 eller 2023. Anledningen till att Teslas bilar är så pass dyra idag är kostnaden för, och bristen på, just batterier.

Vidare så har vi operating margin, eller rörelsemarginalen, som de senaste fyra kvartalen har legat ganska stadigt runt 5%. Denna har nu plötsligt nästan fördubblats till 9,2%. En rörelsemarginal visar på hur mycket som finns kvar efter att företagets samtliga kostnader har dragits av från inkomsten. En fördubbling av rörelsemarginalen blir ju extremt imponerande när man tänker på att samtidigt så håller Tesla på att bygga tre gigantiska Gigafactories; en i Berlin, en i Austin, Texas, och en i Shanghai som redan nu spottar ut Model 3:or, men som fortfarande byggs ut för att snart kunna producera Model Y.

En annan väldigt intressant sak som vi ser är att solpanelinstallationer har ökat med hela 111% jämfört med förra kvartalet. Det här är en liten personlig favorit eftersom att det är en föraning om det enorma energiföretag som Tesla kommer att bli i framtiden.

I conference callet kan man höra hur passionerad Elon Musk blir när solpanelerna tas upp i en fråga.

Energisidan av företaget med solpaneler och lagring av el i batterier har potentialen att bli lika stor som bilsidan, om inte större.

Tesla Megapacks, lagring av solenergi
Gigafactory Texas under uppbyggnad
Gigafactory Berlin byggs upp i galet hög fart
Gigafactory Shanghai, Model Y kommer snart att börja levereras
Mer gigafactory Shanghai, här gjuts Model Y
Översiktsbild av Gigafactory Shanghai

Tesla Battery day recap

Tesla avslöjade såna hisnande nyheter på Battery day att det för oss flesta var helt omöjligt att ta in alltihopa på bara en tittning. Här kommer en kort sammanfattning av det viktigaste som visades upp i punktform:

  • Ökad räckvidd på batterierna med 54%
  • Sänkt kostnad med 56%
  • Sänkt kapitalinvestering som behövs per kilowattimme med 69%
  • Kraftigt ökad produktion till 100 gigawattimmar till 2022, 3 terawattimmar till 2030
  • Dry coating-teknik innebär mycket fler batterier på mycket mindre yta i fabrikerna
  • En ny, ”billig” kompakt Tesla för 25 000 dollar inom tre år
  • Model S Plaid med över 1100 hästkraftter, 0-100km/h på under 2,1 sekunder, 84 mil räckvidd på en laddning, 1 500 000kr pris

Så Teslas mål har från dag 1 varit att skynda på världens övergång till hållbar el. För detta behövs batterier, väldigt mycket batterier. Dessa behövs naturligtvis till elbilar men även till stationär lagring av energi.

Tesla Powerpack

Stationär lagring behövs eftersom solenergi kommer att bli väldigt stort i framtiden, och energin måste kunna förvaras för senare användning för när solen inte skiner; du vet, som på natten t.ex. 

Sen har vi naturligtivs också bilarna. Tesla har alltid sålt varenda bil de tillverkat och marknaden skriker efter fler, men batterierna har alltid varit en flaskhals. Tesla har länge varit det företag som köper in flest batterier i världen av företag som Panasonic och LG Chem, men det är inte tillräckligt. 

Teslas främsta mål med den nya batteriteknologin som uppvisades på Battery day är två; att öka produktionen av batterier kraftigt samt att reducera kostnaden för produktionen av dessa batterier kraftigt. Elbilar är så pass dyra som de är idag främst pga av den höga kostnaden för batterier. 

Den viktigaste bilden under hela presentationen

Med en steg-för-steg genomgång visades på Battery day planen för att kunna mer än halvera kostnaden för produktionen av batterier, öka räckvidden med över 50% samt minska kapitalinvesteringen per gigawattimme med 69%.

Den nya 4680 battericellen, 46mm i diameter och 80mm hög

Den sista siffran kan kanske kännas som den minst upphetsande av de tre, men vad den betyder är att Tesla kommer att kunna skala upp sin produktion snabbt.

En intressant godbit här är att av de 10 största företagen i världen mätt efter omsättning så är 6 av dessa i energibranschen. Tesla kommer förhoppningsvis att segla upp och bli ett av de största energiföretagen i världen redan inom ett par år.

En viktig sak att förstå är att det är inte bara ett slags batteri med samma kemiska sammansättning i alla batterier som gäller från och med nu, utan olika batterier kommer att användas i olika sammanhang.

Exempel: i kommande sportbilen Roadster så är låg vikt, hög energidensitet och hög effekt naturligtvis viktigt, men för stationär förvaring av energi som i Teslas Powerwalls och Powerpacks så spelar vikten mindre roll. Därför kan man då använda sig av andra material för att hålla ner kostnaden.

Detta var bara en kort sammanfattning av den stora mängd information som presenterades, eventuellt kommer en mer detaljerad genomgång i framtiden.